Потенциальное и кинетическое

Потенциальное и кинетическое0 © Reuters.

Investing.com – Российский фондовый рынок имеет богатейший набор оснований для взрывного роста – и высокие цены на сырье и металлы, и высокие ставки, и  канун общемирового рождественского ралли. Вместе с этим мы имеем пик коронавирусной пандемии, перемежающиеся локдауны, санкционную повестку, кризис  китайских застройщиков, ужесточение денежно-кредитной политики мировых регуляторов и общую неуверенность. Все эти и десяток других факторов периодически забываются, вспоминаются по-новой и  наперебор становятся объяснениями очередного роста или спада. Но результат налицо: энергии не хватает, и без хорошего внешнего пинка индекс РТС если и летит, то низенько-низенько и недалеко.

По всем приметам, ему бы пора выходить из рисующегося уже с начала октября боковика. Но сегодняшняя попытка, если она и была, выглядит не очень зачетно: к концу торгового дня индекс РТС устремился ввысь, но хватило его от силы на 20 пунктов до приснопамятной отметки 1850 п. – за которую точно так же велась яростная позиционная борьба и месяц назад. Итог – 0,05% роста по РТС, 0,4% по индексу МосБиржи: рубль сегодня «окреп» до тех же 71 с небольшим за доллар – с которых смело отправлялся укрепляться тремя неделями раньше.

Из перечисленных – или не перечисленных, но вполне привычных причин нам сегодня выпали рост индекса доллара выше 95 п, а также относительно слабая позиция по баррелю Brent – тот болтается возле $82,5 за баррель, и сегодня аналитики уже по паре раз успели объяснить как его рост, так и снижение.

Между тем, большинство мировых фондовых площадок сегодня настроено более-менее позитивно, и даже измученный Китай по случаю главного дня распродаж, «черной пятницы», смотрится неплохо. Однако попытка восстановления фьючерса на S&P 500 после почти недельной коррекции выглядит тоже так себе: по состоянию на 20.00 МСК мечты расшиблись о планку 4660 п, уложившись в 0,2% роста.

Рыночных новостей сегодня не очень много. Илон Маск все-таки продает часть принадлежащих ему акций Tesla (NASDAQ:TSLA), а в Европе новые локдауны – на этот раз в Голландии. Экономической статистики тоже небогато. ОПЕК в ежемесячном прогнозе снизил оценку роста мирового спроса на нефть в 2021 году сразу на 160 тыс. баррелей в день, до 5,7 млн баррелей в день (мбд), объяснив это растущим медленнее ожиданий потреблением в Китае и Индии. С сентября прогноз был суммарно снижен уже на 300 тыс. баррелей в день. Предполагаемый рост на будущий год остался без изменений –  4,2 мбд. Таким образом, прогнозный спрос в 2022 году остается выше, чем в 2019 году, но уже всего на 500 тыс. баррелей в день.

А Goldman Sachs (NYSE:GS) выпустил новый прогноз динамики мирового ВВП. Цифр там набежит на отдельную статью, наиболее же интересно, что, по мнению экспертов инвестбанка, Россия и Китай – единственные из крупнейших экономик, у которых со следующего года и далее реальные темпы роста станут отставать от потенциальных. Потенциальные темпы – это такие, которых экономика может достигнуть сама собой, без благотворных усилий правительства. Правда, у Китая потенциал остается на уровне 5%, так что можно и потерпеть. А вот России, с ее потенциальными и, вероятно, недостижимыми 2,1%, немножко скучнее.

Но нынче в России все хорошо. После очередных переговоров об интеграции с Белоруссией установились совсем братские отношения: сегодня президент Александр Лукашенко заявил, что это его страна обогревает Европу газом, и, если что, может трубу и перекрыть. Сделать это он предложил для защиты суверенитета страны – после того, как и.о. канцлера Германии Ангела Меркель позвонила другому президенту, Владимиру Путину, с просьбой приструнить коллегу насчет экспорта мигрантов. С точки зрения логики происходящее лучше всего можно было бы описать каким-нибудь статусом из подростковых соцсетей – типа, «все сложно» или «стыдно, но весело». Правда, в итоге это может кончиться санкциями для «Аэрофлота», акции которого сегодня упали почти на процент.

Есть новости на фронте высоких технологий: тендер на 1,2 млрд руб. ($16,8 млн по нынешнему курсу), за счет которых в России предлагается развернуть собственное производство полупроводников и прочего 5G, неожиданно выиграла компания «Лассард», близкая к «Байкал Электроникс» – той самой, что уже давно и успешно внедряет одноименные отечественные процессоры. А с 1 января 2023 года, объекты «критической информационной инфраструктуры» уже могут начать переводить не только на отечественное ПО, но и на отечественное железо. Правда, как сообщает «Коммерсантъ», на этот раз в проекте президентского указа сразу сделана оговорка, что перевод произойдет, если получится – такая предусмотрительность делает честь.

«Инфляционные ожидания в России на максимуме, а ЦБ важно завоевать доверие в борьбе с этим фактором – так что приходится действовать очень жестко, и дальнейшие повышения ставки вполне вероятны.  И это вполне объясняет ожидаемое  снижение темпов роста ВВП ниже потенциальных. Зато, в таком случае, во второй половине следующего года можно ожидать снижения инфляции ближе к целевым 4% и смягчения денежно-кредитной политики. Что касается рынка, то драйверов, действительно, нет. Слухи о распродаже стратегических резервов США угрожают ценам на нефть. А рождественское ралли может подождать до второй половины декабря, – говорит начальник отдела дилинговых операций «Ланта-Банка» Роман Ермаков. – На фоне ужесточения денежно-кредитной политики стоит ожидать, что следующий год в России может стать скорее годом облигаций, а не акций. И я бы постепенно долю акций в портфеле сокращал – основные факторы роста выглядят исчерпанными, цены больше $85 за баррель мешают росту экономики, и я бы на них не рассчитывал, скорее стоит в первой половине следующего года ждать  выхода к балансу в районе $60 за баррель. ФРС уже боится рисков из Китая больше собственной инфляции – а это тоже угроза для акций. Рублевые инвестиции при этом интересны для нерезидентов, и, несмотря на активные покупки валюты Минфином, я бы ожидал курс доллара к концу года в коридоре 68-71 руб., ближе к 70 руб., и первый квартал следующего года выглядит вполне позитивно. Для покупки доллара мне сейчас кажется интересным уровень не более 67 рублей».

(Текст подготовил Даниил Желобанов)

Потенциальное и кинетическое 8  

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *